Standard & Poor's dubitatif sur le changement de statut de la Poste

« S&P’s a dégradé la note de La Banque Postale

Standard & Poor's indique avoir abaissé de "AA-" à "A+" la note à long terme de La Poste et de sa filiale La Banque Postale. La perspective est négative. Cet abaissement, explique l’agence de notation, reflète la détérioration de la qualité de crédit intrinsèque du groupe, provoquée par la récession alors que l’augmentation de capital annoncée récemment par le Gouvernement ne devrait financer que partiellement les besoins d’investissement très importants de La Poste.

De plus, les changements de statut et d’actionnariat annoncés marquent une nouvelle étape dans la transition vers une autonomie croissante du groupe, et la distanciation graduelle entre la note de La Poste et celle de la République Française (AAA, perspective stable) qui en découle.

La perspective négative reflète la probabilité que les changements de statut et d’actionnariat - qui interviendront probablement dans les deux ans à venir, estime S&P’s - mettent sous pression les notes de La Poste.

Selon les modalités définitives (qui devront être approuvées par le Parlement, la Caisse des Dépôts et Consignations et la Commission européenne), ces initiatives pourraient contraindre la capacité de l'Etat à soutenir le groupe de façon exceptionnelle à l'avenir, sans pour autant améliorer à court terme sa qualité de crédit intrinsèque. En outre l’augmentation de capital n’est pas de nature à réduire l’endettement de La Poste relativement à sa capacité d’autofinancement.

Si ces initiatives étaient complétées par des mesures améliorant la qualité de crédit intrinsèque du groupe au travers d’une capacité d’autofinancement renforcée et d’un moindre endettement, par exemple des changements de règles et ou de financement des certaines missions de service public, la perspective de la note pourrait être ramenée à "stable". »